2020年1月份私募基金行業報告:新年伊始八大策略漲跌互現,收益排名顯著變化

    來源: 互聯網 作者:佚名

    摘要: 目錄 一、中國私募證券投資基金行業狀況1、私募證券投資發行清算統計二、中國私募證券投資基金整體業績1、2020年1月份各主要市場回顧2、八大策略指數表現情況3、1月份八大策略正負收益比4、最近一年回撤

      

      目錄

      一、中國私募證券投資基金行業狀況

      1、私募證券投資發行清算統計

      二、中國私募證券投資基金整體業績

      1、2020年1月份各主要市場回顧

      2、八大策略指數表現情況

      3、1月份八大策略正負收益比

      4、最近一年回撤與夏普比率統計

      5、融智股票策略私募基金倉位指數

      三、私募觀點

      附表:八大策略榜單

      一

      中國私募證券投資基金行業狀況

      本研究報告所指的私募證券投資基金產品包括了信托、自主發行、公募專戶、券商資管、期貨專戶、有限合伙、海外基金等類型或渠道的私募基金產品,同時我們根據投資策略情況將所有產品分為股票策略、相對價值、管理期貨、事件驅動、宏觀策略、固定收益、組合基金和復合策略這八大策略。如無特別說明,以下內容主要以八大策略劃分情況進行闡述。

      1、私募證券投資發行清算統計

      2020新年伊始,1月上中旬股市延續2019年末震蕩勢,月底受疫情影響收跌。在此背景下,1月發行數量環比下降25.8%,但同比上漲8.3%。縱觀2014年以來的歷史數據,發行數量仍處于中低位。清算基金方面,2020年1月數據環比、同比繼續下降,幅度分別為60.9%、86.2%。總體看,發行和清算數據的“剪刀差”進一步擴大,私募基金存量繼續增加。

      圖1-1:2014年以來證券類私募基金發行清算(單位:只)

      

      數據來源:私募排排網組合大師,截至2020年1月底

      從發行產品的策略分布來看,2020年1月股票策略依然是占比最大的策略,但占比較之前有所縮減,復合策略的占比有所提升,而其他策略占比依然不高。

      圖1-2:2014年以來私募基金發行產品策略分布

      

      數據來源:私募排排網組合大師,截至2020年1月底

      二

      中國私募證券投資基金整體業績

      1、2020年1月份各主要市場回顧

      股票市場,2020年1月滬指延續2019年末震蕩市,在3000點上下波動。月初受春節前紅包行情影響略上漲,于1月14日沖擊3127點后回調,月底因疫情帶來市場恐慌情緒而收跌2977點。指數方面漲跌互現,1月份滬指、深成指、上證50和創業板指數月內漲跌幅分別為-2.41%、2.41%、-4.27%和7.21%。

      債券市場,2020年1月整體呈現上行格局。收益率方面利率債表現優于信用債,1月中證國債、中證全債和中證企業債指數收益率分別為0.88%、0.67%、0.55%,另外中證轉債指數收益率錄得0.15%。此外,1月新增1家違約主體,相比去年12月違約率略有上升,民營企業違約率仍高于全部主體違約率。

      期貨市場,2020年1月全國期貨市場成交量和成交額同比分別下降3.47%和增長4.83%,環比分別下降31.83%和27.08%,春節假期因素是成交規模環比下降的主要原因。1月末全國期貨市場總持倉量環比下降10.27%。品種方面,滬錫、白糖和棉紗成交量環比增幅較大,螺紋鋼和熱卷交易量環比下降較多,可能受假期和天氣影響、工地趕工、鋼廠開工率下降所致。

      2、八大策略指數表現情況

      市場指數方面,以滬深300為例,2020年1月環比下降2.26%,當月震蕩收跌。受此影響,股票策略、宏觀策略、復合策略1月收益為負,不過都小于大盤的跌幅;此外,管理期貨策略1月也為負收益。其他四個策略1月正收益,其中固定收益、事件驅動、相對價值分列前三名;組合基金依然表現居中。各策略具體數據如下表:

      表2-1:2020年1月份融智策略指數(%)

      

      數據來源:私募排排網組合大師,截至2020年1月底。

      若拉長歷史觀測時間,2013年以來各策略表現如下兩圖。可見隨著時間增長,各市場有趨于理性的趨勢,賺快錢的機會變少,2016年之后各策略收益率有所下降,同時各策略間收益差距變小。此外單看2020年1月,各策略收益排名和上月相比基本相反,和股票相關性高的策略收益排名靠后,而以收益較穩健的固定收益和相對價值排名靠前。

      圖2-1:融智策略各年度收益(%)

      

      數據來源:私募排排網組合大師,截至2020年1月底

      圖2-2:融智策略各年度收益排名

      

      數據來源:私募排排網組合大師,截至2020年1月底。

      3、1月份八大策略正負收益比

      下面是八大策略的正負收益比數據,受股市月末收跌影響,大部分涉及配置股票的策略正收益產品占比在50%上下,其中股票策略、宏觀策略和事件驅動策略正收益產品占比小于一半;而和股市相關性較低的固定收益和相對價值策略正收益產品占比最高,均大于65%,不過管理期貨策略當月表現一般,正負收益產品幾乎各占一半。

      圖2-3:八大策略私募基金2020年1月份正負收益比例

      

      數據來源:私募排排網組合大師,截至2020年1月底

      4、最近一年回撤與夏普比率統計

      從私募排排網的數據統計得到八大策略私募基金近一年的最大回撤分布情況如下圖所示。大部分策略近一年最大回撤平均值較之前略有下降,不過幅度不大,而固定收益、組合基金和股票策略三策略較之前有所上升,和截至上個月的數據相比分別增加0.37/0.13/0.02個百分點。此外,宏觀策略、復合策略、事件驅動三策略近一年回撤在10%以內的產品占比增加,回撤大于20%的產品占比減少;固定收益、組合基金和管理期貨三策略相反,近一年回撤10%以內的產品占比減少,回撤大于20%的產品增加,其中固收策略回撤增加可能和債市違約情況沒有明顯改善有關;而股票策略回撤分布有集中的趨勢,近一年回撤小于10%和大于20%的產品占比均有所減少;相對價值策略相反有分散的趨勢,近一年回撤小于10%和大于20%的產品占比均略有增加。

      圖2-4:八大策略私募基金近一年最大回撤平均值

      

      數據來源:私募排排網組合大師,截至2020年1月底

      圖2-5:八大策略私募基金近一年最大回撤分布情況

      

      數據來源:私募排排網組合大師,截至2020年1月底

      從私募排排網的數據統計得到八大策略私募基金近一年的夏普比率平均值和分布情況如下兩圖所示。和之前相比,除宏觀策略和相對價值兩策略夏普比率平均值有所上升外,其他六大策略均下降。此外,除組合基金正夏普率產品占比略增加外,其他七大策略正夏普比率產品占比均有所下降,尤以事件驅動和管理期貨兩策略下降最多,分別下降7.20/3.23個百分點。

      圖2-6:八大策略私募基金近一年夏普比率平均值

      

      數據來源:私募排排網組合大師,截至2020年1月底

      圖2-7:八大策略私募基金近一年夏普比率分布

      

      數據來源:私募排排網組合大師,截至2020年1月底

      5 融智股票策略私募基金倉位指數

      下圖是私募排排網組合大師最新推出的股票策略倉位指數,在2020年1月上中旬大盤震蕩上行的背景下,股票策略倉位較2019年12月增長約1.74個百分點,雖然月末因疫情影響股市收跌,但因為是突發黑天鵝事件,多數私募無法預判,故沒有下調倉位,2020年1月平均倉位約69.75%。縱觀歷史倉位,2009年以來平均倉位約62.00%,目前仍處于中等略偏上水平。

      圖2-8:融智股票策略倉位指數

      

      數據來源:私募排排網組合大師,截至2020年1月底

      三

      私募觀點

      純達基金:隨著疫情改善及政策托底,A股市場只是暫時性沖擊

      在疫情層面上,市場短期情緒受此影響較大。在市場層面,由于此前的上漲邏輯并沒改變,同時為了應對疫情,政策托底力度在不斷增強,逆周期政策將逐步修復市場悲觀情緒,2月份A股市場整體走勢并不悲觀。首先,宏觀調控政策的空間充足,足以應對疫情沖擊。其次,政策托底力度也在不斷加強。最后,外資持續流入。北向資金節后開市10個交易日凈流入近600億元。

      成恩資本:市場反彈或已到短期高位,預計后市持續震蕩

      目前國內政策面主要起到對疫情恐慌情緒的修復作用,實質性利好還要看后市會否出臺相關貨幣刺激政策。技術上看,市場反彈兩周以來,上證指數在2930-2950位置明顯遇阻疲軟,而創業板強勢創新高也到了高位,短期在疫情全面控制及經濟復蘇跡象呈明顯前,市場或以震蕩走勢為主。后市重點關注月度/季度高頻經濟數據表現以及貨幣政策走向。操作策略上,反彈或已到短期高位,建議半倉以下應對市場震蕩走勢。板塊上關注定增個股、大金融及強者恒強半導體及元件概念投資機會。

      磐耀資產:疫情對不同醫藥及器械領域影響差異化

      行業板塊方面,大家普遍關心比較多的就是醫藥行業,疫情確實會極大的增加相關醫藥器械的采購,對于相關上市公司業績帶來短期較大的拉動。但我們也需要理性看待疫情的影響。疫情下全國的管控,同樣也極大地影響了醫院的患者數量。、疫情對于血制品的影響,短中長期都是利好的。縱觀血制品近幾年的發展:在15年國家放開藥品價格以來,經歷了16年提價后補庫存,16、17年漿站擴張導致的供應大增,兩票制后17-18年行業降價去庫,19年供需平衡,20年之后我們預測行業又將迎來提價周期。我們看好相關行業股價有望復制16年大幅上漲的走勢。短中期來看,原材料、產品庫存多的企業有望更受益。

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    關鍵詞:

    疫情,下降

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